La plus forte baisse du CAC40 en 4 mois, mardi, aura à peine ébranlé les marchés. En effet malgré cette séance à -2,09%, on finit la semaine à -0,46%.
L’évolution de la pandémie a semé le trouble en début de semaine, notamment au Japon, où il est question de nouvelles mesures d’urgences, susceptibles de freiner la reprise. Ceci est d’autant plus inquiétant que nous sommes à moins de 100 jours des jeux olympiques de Tokyo. Les nouvelles ne sont pas non plus reluisantes en Inde et au Brésil où la Covid repart en flèche.
Ce sont finalement les bons T1, dont la saison de publication bat son plein, qui enrayeront cette baisse. Sans l’annonce d’un projet de quasi-doublement de la taxation des plus-values mobilières, dévoilé par Joe Biden jeudi soir, nous aurions très probablement clôturé cette semaine encore dans le vert.
La BCE a précisé qu’elle continuerait d’accélérer ses rachats d’actifs dans le cadre du PEPP (pandemix Emergency Purchase Program), son plan de 1850Mds€. Pour elle, le niveau de PIB pré-pandémie n’est pas attendu avant le second semestre 2022.
L’indice des prix à la production allemand a progressé de 0,9% en mars par rapport à février. C’est 0,3 points de plus que ce qu’attendaient les marchés. En annualisé l’indice a augmenté de 3,7% contre 3,3% attendus avec un mois de février à 1,9%.
En zone euro, l’indice de confiance des consommateurs est meilleur que prévu, il a progressé de 2,7 points en mars, à -8,1.
Les PMI européens ont été dévoilés vendredi. L’indice composite, qui combine l’activité du secteur manufacturier et des services, a atteint un pic de neuf mois à 53,7 en mars, contre un consensus de 52,8 après 53,2 en février.
L’indice des services est remonté pour sa part à 50,3 contre 49,6 en février. Il dépasse lui aussi le consensus à 49,1 et revient au-dessus du seuil des 50, soit en territoire de croissance.
Le secteur manufacturier a lui enregistré sa plus forte croissance depuis le début de l’enquête, mi-1997. Son indice a grimpé à 63,3 contre un consensus de 62,0 après 62,5 en mars.
Aux Etats-Unis, l’indice flash PMI composite évolue en territoire record à 62,2 contre 59 de consensus.
Toujours aux US, la vente de logements existants a par contre déçu en ressortant à -3,7% contre 0,9% attendus.
On observe l’inverse pour la vente des logements neufs avec 1,021 millions d’unités en mars contre 885000 de consensus.
Belle surprise pour l’indice des indicateurs avancés (LEI) qui a fortement augmenté en mars, ce qui a plus que compensé le chiffre révisé légèrement négatif de février. Cet indice est censé préfigurer l’évolution de la conjoncture pour les mois qui viennent. Alors qu’il était attendu en hausse de 0,6% il a finalement augmenté de 1,3% en mars.
Une fois de plus cette embellie est conséquence de la campagne de vaccination accélérée, la levée progressive des mesures de restriction de mobilité ainsi que les mesures de relances budgétaires actuelles et attendues.
Sur le front des valeurs l’actualité a été particulièrement dense avec une avalanche de publications de chiffres d’affaires du T1 :
- Air Liquide, +3,8% à 5,3 Mds€. Le management est confiant pour sa marge opérationnelle et son résultat net.
- Carrefour, +4,2% à 18,564 Mds€. Un rachat d’actions à hauteur de 500 millions d’euros a été annoncé. Le titre prend près de 4% sur la semaine.
- Hermès, +44% à 2,084 Mds€ mieux que le T1 2019 grâce à l’Asie, la reprise de l’Amérique et la bonne résistance de l’Europe.
- Kering, +26% à 3,9 Mds€ avec le rebond de Gucci.
- Orange +0,5% à 10,315 Mds€ grâce à la vente d’équipements et aux services fixes haut débit.
- Pernod Ricard +19,1% (le T1 calendaire est son T3 car son exercice est décalé). S2 2020 + T1 2021 le CA augmente de 1,7% à 6,941 Mds€.
- Renault -1,1% à 10,315 Mds€. La valeur perd près de 7%, ce qui en fait la plus forte baisse du CAC40 cette semaine.
- Vinci +5,10% avec 10,200 Mds€.
- Vivendi +2,3% à 3,901 Mds€ grâce à Editis qui bondit de 40,1% et Universal Music Group de 9,4%.
- Worldline -9% à 1,080 Mds€ en raison de la division Solutions et Services de Terminaux de paiement qui a souffert des mesures de confinement et de fermeture de magasins. Elle réaffirme cependant ses objectifs ce qui lui vaut d’être la meilleure performance du CAC40 de la semaine avec une hausse de près de 10%.
Dans les géants du Nasdaq, outre atlantique, Netflix s’est distinguée en affichant une baisse de près de 8% sur la semaine suite à la publication de ses résultats. Même si ces derniers sont bons, le nombre d’abonnés à l’issue du T1 a déçu. « Seulement » 208 millions d’abonnés contre 210 millions attendus.
Les marchés démontrent leur capacité à être intransigeants même en période d’euphorie…
