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Un début d’année sur les chapeaux de roues ! Les marchés européens auront profité de l’absence lundi des marchés chinois, japonais, britanniques et américains pour inscrire leur première hausse hebdomadaire qui aura été confirmée jusqu’à ce jour pour finir sur un bilan de +6% ! Difficile à cette heure d’expliquer cette embellie de nos marchés qui semblent […]

En cette fin d’année, un bilan s’impose. Quelle année !… Après 15 ans de politiques accommodantes, les banques centrales ont opéré à une modification importante de leurs stratégies monétaires. Les nouvelles politiques restrictives consistent à augmenter les taux directeurs et réduire les bilans des Institutions. La Reserve Fédérale américaine a augmenté de 7 fois ses taux […]

Une semaine en roue libre avant Noël. Mais en roue libre lancée, bien aidée par les bonnes statistiques américaines, qui cette fois-ci en sont vraiment des bonnes. En effet, si l’inflation semble ralentir un peu, les prévisions de croissance restent au beau fixe. Ainsi, l’indice des prix PCE, la mesure préférée de l’inflation de la […]

Récession contre inflation. Cette semaine semble marquer la bascule avec des marchés qui portent désormais leur attention sur le ralentissement économique à venir. Donc le thème très en vogue de l’inflation en 2022 va désormais laisser place à celui de la récession pour 2023. Les banquiers centraux nous auront convaincu de cette transition cette semaine. […]

L’inflation continue sa course folle ! La séance de ce jour aura douché les espoirs d’un ralentissement de l’inflation, mais les marchés semblent encaisser la nouvelle sans sourciller et c’est étonnant. Le calme avant la tempête ? Les investisseurs sont partagés, l’idée de devoir anticiper la récession semblait faire son chemin mais si nous n’en sommes pas […]

Alors qu’en début de semaine les investisseurs subissaient les tensions en Chine autour de la politique zéro Covid du gouvernement, les jours suivants ont fini par les apaiser, les mouvements sociaux portant leurs fruits et plusieurs quartiers levant leurs restrictions. Le message pour les marchés est important alors que l’activité manufacturière se contracte à un […]

Semaine hachée aux US en raison de Thanksgiving et Paris atone. Nous sentons bien que les marchés sont dans un moment charnière. En témoignent la baisse des volumes et de la volatilité qui laissent supposer que tout devrait se décider dans les jours qui viennent. En ayant repris près de 15% d’un trait il va […]

On continue de surfer sur les mauvaises nouvelles. Toutefois la vague faiblit car si les derniers chiffres de l’inflation américaine étaient particulièrement rassurants, les marchés n’auront pas sur-réagi. Il semblerait donc que la baisse à venir de l’inflation commence à être actée. Goldman Sachs l’anticipe d’ailleurs et d’une ampleur « significative » en 2023. Les raisons sont […]

L’inflation salvatrice ! Les investisseurs ont été surpris par les chiffres de l’inflation américaine publiée ce jeudi. L’indice CPI est ressorti en hausse de 7.7% en glissement annuel pour le mois d’octobre, contre 8.2% un mois plus tôt. Le CPI « Core », hors énergie et alimentaire, a enregistré une hausse de 6.3% contre 6.6% en septembre. […]

Et de cinq… Cinq semaines de hausse, pour la plupart sauvées lors de retournements de situation dont seule la conjoncture actuelle a le secret. Nous parlions dans une précédente lettre du « combo » parfait et bien cela continue.  Car le scénario idéal se déroule encore sous nos yeux cette semaine ; de bons résultats en pagaille, tantôt […]

Des mauvais PMI comme s’il en pleuvait. La semaine aura donc démarré sur les chapeaux de roues avec des PMI Composite (PMI regroupant les secteurs manufacturiers et des services) tous dégradés que ce soit en Allemagne, en France, en Allemagne, en Angleterre ou aux États-Unis et même désormais négatifs, témoignant d’un recul de l’activité. Ni […]

Le vert est sauf. Et ce n’était pas gagné d’avance, car entre les résultats des entreprises au beau fixe et les statistiques qui laissent encore présager une poursuite de la hausse des taux, les marchés avaient fort à faire. S’il faut encore le rappeler, tout signe d’une économie solide sera accompagné d’un durcissement de la […]

Une semaine volatile sans trop de volumes. Une fois encore les statistiques relatives à l’inflation auront été scrutées par les marchés. Ceci nous aura donné des séances avec des retournements de tendance assez spectaculaires, à l’image de celle de jeudi. En effet, en l’espace de dix minutes notre indice a été capable de s’effondrer de […]

Une semaine sauvée par la fabuleuse séance de mardi. Dès lundi, les places avaient fort à faire pour résister au décrochage de Wall Street vendredi, en raison des inquiétudes liées à la situation financière de Crédit Suisse. La banque helvétique secouée par des scandales à répétition s’est retrouvé au bord du défaut. Pour éviter toute escalade, […]

On s’en sort finalement pas mal ! La semaine promettait d’être difficile en commençant par le sabotage des gazoducs Nord Stream. Mais c’était sans compter sur l’intervention surprise de la Banque centrale d’Angleterre. Mercredi, contre toute attente, elle a annoncé acheter de façon illimitée des obligations d’Etat. L’objectif, ramener le calme sur le marché obligataire en […]

75 points de base et au moins autant à venir… Ce n’est pas tant cette hausse de taux que les commentaires qui l’ont accompagnée qui auront eu raison des marchés. Le ton offensif de Jerome Powell y est pour beaucoup. Il avait précisé précédemment que la Fed ferait le nécessaire pour endiguer l’inflation mais le […]

Encore et toujours l’inflation. Les chiffres américains pour le mois d’août ne sont guère rassurants. L’indice des prix à la consommation a augmenté de 0,1% en comparaison du mois antérieur et de 8,3% en rythme annuel, contre des consensus respectifs de -0,1% et +8,1%. Hors alimentaire et énergie, le constat est même assez alarmant, dans […]

La semaine termine en fanfare comme pour saluer le règne extraordinaire d’Elisabeth II, qui depuis jeudi en fin d’après-midi, n’est plus. Quelques heures auparavant il appartenait à une autre grande dame de faire l’actualité, Christine Lagarde, dont l’annonce d’un resserrement monétaire historique n’aura pas eu d’impact sur les marchés qui avaient déjà anticipé la nouvelle. […]

Une rentrée morose, bien aidée en cela par les dernières déclarations de Jerome Powell, prêt à sacrifier la croissance sur l’autel de l’inflation. Le résultat est sans appel, 5 séances de baisse depuis, pour un bilan de -5,50%. Heureusement la séance de ce jour permet d’en effacer une bonne partie, techniquement, ça s’imposait. Depuis mars, […]

Décidément, les acteurs tardent à revenir. Les volumes sont ressortis encore plus faibles que la semaine dernière, témoignant du manque de convictions des investisseurs. La séance tant attendue de ce vendredi aura porté l’estocade aux marchés qui finissent dans le rouge vif. Contre toute attente, l’intervention du banquier central américain, au symposium annuel de Jackson […]

Les places européennes auront profité de la semaine la plus calme de l’été pour faire une pause. Sur notre indice les 6600 points auront été scrutés, d’autant plus qu’ils représentaient une résistance majeure, susceptible de laisser place à une accélération haussière en cas de cassure. Un niveau qui sera probablement ré-attaqué la semaine prochaine avec […]

Ce que nous écrivions dans une précédente lettre se déroule sous nos yeux. L’attractivité des marchés a pris le contrepied des analystes les plus pessimistes (et majoritaires). Celui-ci est d’autant plus prononcé  que le cash est abondant dans les gestions. Et l’actualité ne donne aucun répit aux « bears », résultats globalement excellents, inflation qui se stabilise, […]

Regain des tensions entre Chine et Etats-Unis cette semaine. La présidente de la Chambre des représentants, Nancy Pelosi, a effectué une tournée diplomatique en Asie et s’est arrêté à Taïwan afin de rencontrer la présidente Tsai Ing-wen. Cette visite, qui est la première de ce rang depuis 1997, intervient dans un contexte déjà fortement dégradé […]

Cette semaine devait être celle de tous les dangers. Les investisseurs ont dû faire face à la réunion de la Réserve Fédérale américaine mercredi, ainsi qu’à une pluie de publications de résultats d’entreprises pour le deuxième trimestre de l’année. Mais, en début de semaine, c’est le FMI qui est venu relancer les débats sur la […]

Les investisseurs prendraient-ils conscience de l’attractivité des marchés financiers ? Nous l’écrivions la semaine dernière, nombreuses sont les sociétés pour lesquelles la crise de cette année aura permis de les rendre attractives. Car avec près de la moitié des valeurs de notre indice qui perdent encore plus de 20% depuis le 1er janvier, les résultats publiés […]

Un coup de corne pour les « Bulls », un coup de patte pour les « Bears », le tout sans convictions pour aboutir à une semaine quasi « flat » là où certains analystes voyaient l’apocalypse… La grosse échéance attendue, tout du moins ce que les journalistes financiers laissaient penser, était la publication des chiffres de l’inflation américaine […]

Tout d’abord, en raison d’une migration informatique notre lettre hebdomadaire n’a pu être envoyée la semaine dernière. Nous vous présentons toutes nos excuses pour ce désagrément. Cela étant, d’une semaine sur l’autre, le paysage économique est loin d’avoir radicalement changé. La semaine précédente, les indices européens et américains avaient lâché quelques 2,5%, avec une récession […]

Des marchés qui doivent leur belle hausse hebdomadaire à ce vendredi, +2,82% pour l’Euro Stoxx 50 et +3,23% pour le CAC 40 ! En France, la perte de la majorité absolue à l’Assemblée nationale de notre Président, sera passée inaperçue face à l’inflation qui attire encore et toujours tous les projecteurs. Sans surprise, Christine Lagarde et […]

Et si nous étions repartis pour un krach ? Peut-être pourrons-nous nous rassurer avec le fait que notre marché a déjà décroché de 11% en deux semaines et de 20% depuis ses plus hauts de 2022. La note est donc déjà bien salée et viser encore des plus bas devra être alimenté par davantage de mauvaises […]

On prend les mêmes et on recommence. Alors que l’assouplissement des mesures mises en place pour faire face à la pandémie de Covid en Chine avait donné un nouvel élan aux places financières, l’Empire du milieu sème de nouveau le trouble en en imposant de nouvelles. Suite à la découverte de nouveaux cas, les plus […]

Les marchés auront profité de cette semaine pour reprendre leur souffle. Le bilan aurait été largement négatif sans le secteur du luxe qui a confirmé son rebond, rassuré notamment par l’assouplissement des mesures sanitaires chinoises. Le sujet de l’inflation reste au cœur des préoccupations mais il est toujours délicat d’en déterminer son caractère durable tant […]

Cette semaine, une éclaircie est enfin venue soulager les marchés. Sans surprise, celle-ci provient de la banque centrale américaine qui a publié ses « Minutes ». Le rapport de la dernière réunion des membres de la FED indique qu’une pause dans le resserrement de la politique monétaire est possible.    En effet, la priorité de la Réserve […]

Le CAC 40 continue d’évoluer en dents de scie alors que la Commission européenne a drastiquement réduit ses prévisions de croissance pour la zone euro et que les sociétés commencent à revoir à la baisse leurs perspectives. Aux Etats-Unis, le secteur de la distribution a jeté un froid, en subissant de plein fouet la hausse […]

Cette semaine les marchés se seront doucement remis de la précédente, le tout dans une volatilité exacerbée par la guerre en Ukraine et les confinements en Chine. Que ce soit pour l’un ou pour l’autre, la situation s’enlise entrainant avec elle l’économie mondiale. Ces évènements sont le témoignage d’une époque devenue folle et où certaines […]

Une semaine qui ressemble à s’y méprendre à la précédente, à savoir sans avancées majeures sur les dossiers qui préoccupent les investisseurs. C’est probablement la raison de ce décrochage hebdomadaire de 4,57% en Europe. Car si la Fed s’est voulue plus mesurée dans ses grandes ambitions de resserrement monétaire, c’est en réponse à l’environnement économique […]

Malgré une forte volatilité les marchés européens finissent la semaine, quasiment inchangés. Ces mouvements traduisent l’indécision des investisseurs. Les nouvelles en provenance du front ukrainien laissent penser que le conflit pourrait durer. Si la Russie est déterminée à conquérir l’est de l’Ukraine au plus vite, elle fait face à une armée soutenue par ses alliés […]

Deuxième semaine d’affilée écourtée en raison du lundi de Pâques. Alors que la guerre en Ukraine semble désormais se concentrer sur les deux régions disputées depuis 8 ans, la Banque mondiale a réduit de près d’un point de pourcentage sa prévision de croissance mondiale pour cette année, à 3,2% contre 4,1%. De son côté le […]

Ce vendredi, comme chaque année, la planète financière s’est arrêtée de tourner et la plupart des grandes places boursières mondiales (sauf en Asie) ont gardé leurs portes fermées. La Bourse de Paris ne rouvrira que mardi prochain, après le lundi de Pâques. Chez nous, la présence au second tour de nos élections présidentielles du Rassemblement […]

Pas de négociations cette semaine mais un mur international qui semble s’ériger contre la violence des soldats russes. Car si les avis semblaient tranchés sur la non-intervention de l’Otan dans ce conflit, les exactions de l’armée de Vladimir Poutine (en cours d’analyse) pourraient sérieusement remettre en question cette neutralité. Tout du moins, il n’y a […]

Vladimir Poutine tient les marchés financiers entre ses mains. Il n’y a guère plus que les avancées sur les pourparlers de paix qui intéressent les investisseurs. Ce qui nous donne des séances encore très volatiles qui évoluent au gré des annonces, des démentis et des fausses promesses des belligérants. Dans cette cacophonie il devient hasardeux […]

Les deux dernières semaines, en effaçant la moitié de leur baisse depuis le début de la guerre en Ukraine, les marchés européens semblaient anticiper une fin du conflit, alors que les négociations allaient bon train. Depuis lundi, la donne semble avoir changé avec l’enlisement de l’armée russe voire même son recul dans certaines régions. Ce […]

Une belle semaine qui aura permis aux marchés européens d’effacer la moitié de leur baisse depuis le début de la guerre en Ukraine. Alors que la première phase de rebond reposait sur un espoir dans les négociations, les développements suivants ont effacé toute forme de progrès ce qui n’a pas empêché les indices européens d’engranger […]

Une semaine de volatilité extrême qui aura suivi seconde par seconde les avancées dans le conflit qui oppose désormais la Russie au reste du monde. Cinq jours durant lesquels les marchés ont jaugé l’impact économique qu’aura cette guerre sur la croissance mondiale. Partagé entre les discussions toujours au point mort entre Zelensky et Poutine, les […]

Entre l’attaque de la centrale nucléaire de Zaporijia et les appels à assassiner Vladimir Poutine, cette journée de vendredi aura été l’apogée d’une semaine déjà bien chargée. Les nouvelles rassurantes sont inexistantes, si ce n’est que pour l’instant les pays de l’Otan semblent déterminés à ne pas faire l’usage de la force et à se […]

La Russie envahie l’Ukraine ! Le titre fait peur et les marchés basculent dans le rouge vif mais il nous faut garder à l’esprit que cela fait près de 8 ans, que la guerre du Donbass oppose les séparatistes pro-russes et les forces ukrainiennes. Un tel conflit aux portes de l’Europe n’est pour autant pas rassurant […]

La pandémie de Covid-19 semblant faire désormais partie du passé, la semaine aura évolué au gré des tensions géopolitiques. Et comme le ton change au quotidien entre la Russie et le reste du monde, les marchés en font autant. Ce vendredi, le conflit semble toutefois prendre une nouvelle tournure, avec la révélation de mouvements militaires […]

La publication de l’inflation américaine pour le mois de janvier, ce jeudi, a été le point d’orgue de la semaine. Les marchés étaient suspendus au caractère durable de cette dernière. La hausse des prix américains s’est accélérée en janvier, à 7,5% sur un an après 7% en décembre et une attente voisine de 7,2%. Sur […]

Les ardeurs des marchés des premiers jours auront été calmées par la BCE. Le CAC 40 finit « flat » sur la semaine et donne un peu l’impression de faire le difficile. Christine Lagarde a reconnu que l’inflation était bien supérieure à ses objectifs mais a exclu toute décision précipitée. Elle a également fait le pari que […]

Une semaine haute en couleur avec un Vix qui a retrouvé dans ses excès, des niveaux plus vus depuis 2020 ! Celui qu’on se plait à surnommer « indice de la peur » aura eu de quoi s’alimenter entre l’Ukraine et la Fed. Sur le dossier de l’Ukraine, Washington a ordonné l’évacuation des familles de diplomates américains en […]

L’envolée des contaminations par la Covid-19 aura révélé une relative innocuité du virus. Plus de quoi inquiéter les investisseurs qui se seront concentrés sur le sujet phare de ce début d’année, l’inflation. Considérée un temps comme provisoire, l’accélération de la hausse des prix dure plus longtemps qu’escompté, renforcée en cela par la hausse des prix […]

Les marchés se remettent doucement des dernières déclarations de Jerome Powell sur l’accélération du « tapering » en cas de nécessité. C’est encore ce dernier qui les a aidés à se reprendre en précisant notamment que la Fed « utilisera ses outils pour soutenir l’économie, un marché du travail solide et pour empêcher l’inflation de s’enraciner ». Le patron […]

Une semaine qui donne le la, avec trois records de clôture pour notre indice, dès les trois premiers jours ! La fin de semaine plus contrastée, aura effacé une bonne partie de ces gains. 2022 promettait d’être volatile et ce début d’année en aura été la parfaite illustration. Cette indécision nous la devons d’une part à la […]

Un marché qui continue sur sa lancée mais dans des volumes relativement faibles. Même si Omicron continue d’occuper tous les esprits, le monde semble peu à peu sortir de l’ornière. Certes le nombre des contaminations vole de record en record mais sa faible dangerosité le relègue presque au rang de virus hivernal. Ne baissons cependant […]

La magie de Noël ? Lundi les marchés semblaient hésitants sur fond de craintes autour de la propagation d’Omicron et les nouvelles mesures restrictives dans plusieurs pays européens. Mais dès l’après-midi, ces inquiétudes ont été balayées d’un revers de la main, pour laisser place à une semaine faste dont les ardeurs ont été calmées par une […]

Alors que le coronavirus occupait tous les esprits en début de semaine avec une ampleur de contamination sans précédent, les investisseurs semblent l’avoir éludé en deuxième partie, aidés en cela par les banques centrales. Tout d’abord par la Fed qui a annoncé doubler son rythme de réduction de ses achats d’actifs. Le ralentissement progressif de […]

Avec l’apaisement des inquiétudes relatives au variant Omicron, les marchés auront fait un départ en fanfare en début de semaine pour finalement relâcher quelques points ces trois derniers jours. Le bilan hebdomadaire reste toutefois largement positif avec des performances proches des 3% en Europe, outre-atlantique et moindres en Asie. Mais tout n’est pas rose pour […]

Omicron occupe le devant de la scène ! Au point d’éluder les craintes sur l’inflation, le « tapering » à venir et le potentiel (mais habituel) « shutdown » américain… La semaine marque aussi le retour de la volatilité. Les marchés réagissant de manière épidermique en attendant de connaître la réelle dangerosité de ce variant. Face au manque de visibilité, […]

Black Friday pour les marchés ! Le B.1.1.529, nom barbare donné au nouveau variant du Covid détecté en Afrique du Sud, assomme les marchés ce vendredi ! Pour évaluer au plus vite ses implications, l’Organisation Mondiale de la Santé a convoqué ce vendredi une réunion d’urgence. Cette séance clôt une semaine mal engagée. Lundi, Angela Merkel annonçait […]

Cette semaine, le luxe aura encore propulsé le CAC 40 sur des plus hauts. Ainsi Lvmh est responsable de 6,5 points de hausse cette année, Hermès de 6, l’Oréal (le 1/3 de son CA est réalisé avec les produits cosmétiques de luxe que sont Lancôme, Armani, Cacharel…) 3,5 et Kering 1. Ces 4 valeurs totalisent […]

Nouveau record ce vendredi pour le marché parisien, tout comme vendredi dernier alors que la pilule de Pfizer faisait ses effets. Cette semaine, au terme de 4 jours de « récupération » particulièrement atones avec des volumes plutôt moyens, le CAC 40  profite de sa dernière séance pour finir sur un nouveau record. Et la news du […]

7000 points sur le CAC 40 ! 21 ans après, l’indice parisien bat des records et franchit la barre des 7000 pts pour la première fois depuis sa création. En 21 ans, ce dernier a bien évolué. A fin décembre 1999, France Telecom était la principale ligne avec une pondération de 12.56%, le luxe pesait près […]

La saison des publications des T3 bat son plein et les marchés saisissent l’occasion pour engranger encore quelques précieux points, reléguant au second plan les craintes sur l’inflation notamment en raison de la raréfaction des matières premières. L’Allemagne continue de montrer des signes de faiblesse. La croissance n’est attendue qu’à 2,6% en 2021, moins forte […]

Alors que la Chine confirme son ralentissement au T3 avec une croissance de 4,9% sur un an au troisième trimestre, un plus bas jamais observé, en dehors de l’épisode du premier semestre 2020, depuis le début des publications trimestrielles, en 1992, le S&P 500 bat des records dopé par un bon indicateur de l’emploi et […]

Cette semaine marque une certaine rupture car l’inflation qui a été l’argument phare des « bearish » jusqu’à présent, semble ne plus avoir d’incidence sur les marchés. Le taux d’inflation aux Etats-Unis a atteint 5,4% au mois de septembre en rythme annualisé, très légèrement supérieur au consensus de 5,3%. L’inflation dite « core », c’est-à-dire ajustée des éléments les […]

Cette semaine aura été bien volatile pour ne pas dire indécise. Il aura encore été question d’inflation et de plafond de la dette américaine. Sur l’inflation, la poussée continue des WTI et Brent, n’arrange pas les choses mais les marchés s’en accommodent. Les ministres de l’Opep et ses alliés, dont la Russie, ont décidé de […]

Inflation ! Ce sujet qui semblait éludé revient sur le devant de la scène. Et c’est compréhensible, notamment si on s’en tient aux propos de Jerome Powell qui en début d’année jugeait cette inflation transitoire. Elle semble dorénavant plutôt actée et devrait précipiter le « tapering » tant redouté. Bien plus alarmant, cette inflation en grande partie due […]

Le nuage Evergrande sans être dissipé est moins épais. Tout du moins à très court terme, car si le promoteur a trouvé une solution pour honorer sa dette due jeudi à savoir 37M$, il en reste près de 270Mds$ qui peuvent poser problème à tout moment. Cela étant, les marchés semblent avoir classé l’affaire. Pas […]

Une semaine de yoyo qui aurait fini à l’équilibre si on avait clôturé deux heures avant le fixing ! C’est dire si les marchés sont tiraillés en ce moment. Entre la reprise post-Covid et les Banques centrales qui soufflent le chaud et le froid, les investisseurs ont du mal à prendre position. A court terme […]

Une semaine écourtée à Wall Street en raison du Labor Day, des marchés attentistes avant la réunion de rentrée de la Banque Centrale Européenne mais aussi après… L’institution a présenté ses nouvelles projections économiques trimestrielles, et était très attendue sur l’évolution du rythme des achats d’actifs, dans le cadre de son programme d’achats d’urgence (PEPP), […]

Malgré le retour de la grande majorité des acteurs, les volumes sont restés relativement faibles cette semaine. Ce vendredi illustre parfaitement l’indécision et surtout le paradoxe des marchés actuels. Le grand sujet ces dernières semaines, c’est le « tapering » et tous les signaux qui laisseraient entrevoir son point de départ. Pour Jerome Powell, le président de […]

Les marchés auront finalement fini leur semaine comme ils l’avaient commencée. La cible, c’était la conférence des banquiers centraux de Jackson Hole et le discours de Jerome Powell ce vendredi. Ceci nous a donné cinq jours particulièrement atones avec des volumes dignes des fêtes de fin d’année. Même si les inquiétudes persistent concernant le ralentissement […]

Entre la prise de pouvoir des talibans en Afghanistan, la 4ème vague de Covid-19, la volonté du président chinois Xi Jinping d’ « ajuster les revenus excessifs » et le dernier procès-verbal de la réunion de la FED,   les marchés n’auront pas eu les armes nécessaires cette semaine pour préserver leurs niveaux stratosphériques. Cependant, malgré un bilan hebdomadaire […]

Dix records consécutifs en clôture pour les actions européennes, 48e record de l’année pour les actions américaines… Voici le bilan de l’évolution des marchés à la fin de la deuxième semaine du mois d’août. Ni la hausse de l’inflation, ni la reprise de la croissance, ni les perspectives proches de resserrement monétaires des banques centrales, […]

Alors qu’environ 60% des entreprises du S&P 500 ont annoncé leurs résultats trimestriels pour la période close, le taux de croissance des bénéfices s’affiche à plus de 85% contre 52% espérés en début de trimestre. Il pourrait s’agir de la meilleure performance depuis le quatrième trimestre 2009. 88% des firmes ont dépassé les attentes de […]

La semaine fut chargée pour les investisseurs. Une avalanche de publications de résultats d’entreprises s’est déclenchée, augmentant la volatilité des indices. Globalement, les résultats ont révélé une bonne tenue de la reprise économique. Les sociétés ont, pour la plupart, battu les attentes du consensus, voire, ont révisé à la hausse leurs prévisions pour le second […]

Ce que certains appellent déjà la pandémie des non-vaccinés a encore mis les marchés sous pression cette semaine. Les mesures restrictives s’intensifient partout dans le monde et évoluer sans « pass sanitaire » va devenir un véritable chemin de croix. Lundi, avec un décrochage de 2,54%, dominé par les valeurs liées de près ou de loin au […]

La tendance baissière se précise. Avec une 3ème semaine consécutive dans le rouge pour le CAC 40 (et l’Eurostoxx), les indicateurs techniques laissent supposer que le mouvement est enclenché. Les volumes restent relativement contenus et l’ampleur de la baisse l’est tout autant. Les 1,66% de baisse en trois semaines n’ont pour le moment rien d’alarmant. […]

La semaine dernière nous nous posions la question de savoir si la hausse était terminée, tout du moins à court terme. Ces cinq derniers jours, dont une séance à -2% suivie le lendemain par un +2% ne nous aurons apporté aucun élément de réponse. Pourtant, entre le regain d’inquiétude concernant la Covid, le fabuleux parcours […]

Les bleus c’est fini, et la hausse ? Alors que le Nasdaq et le S&P 500 affichent des records, l’Europe trébuche sur le variant Delta. Pas de quoi s’alarmer dans l’immédiat car la baisse hebdomadaire reste limitée. Il est encore trop tôt pour savoir s’il s’agit d’une simple respiration ou d’un réel changement de tendance. Il […]

Les marchés européens et américains continuent d’évoluer sur leurs plus hauts. Ils ont été une fois de plus soutenus par la vigueur de la reprise et la temporisation des Banques Centrales. En zone euro, l’activité du secteur privé a connu en juin sa plus forte croissance depuis 15 ans, grâce à l’allègement des restrictions sanitaires, […]

Il aura fallu attendre la dernière journée de cotation, avec une baisse de 1,46% pour voir le CAC 40 repasser sous les 6600. Et le bilan hebdomadaire aurait pu être beaucoup plus lourd si le luxe n’avait pas été aussi résistant. On doit au secteur de ne pas voir notre indice s’enfoncer dans le rouge […]

Les analystes s’attendaient à une semaine animée, avec les chiffres de l’inflation américaine et les réactions des banques centrales. Au final, l’inflation s’est avérée supérieure aux attentes et la BCE se réserve même la possibilité d’accélérer son programme de rachat d’actifs, de quoi prendre à contre-pied les marchés. En mai, les prix à la consommation […]

Semaine atone, encore marquée par les propos rassurants des banques centrales. Cette fois-ci, c’est au tour de Ignazio Visco, membre du conseil des gouverneurs de la Banque Centrale Européenne (BCE), d’assurer que cette dernière réagirait en cas de hausse injustifiée des taux de marché mais qu’il n’y avait rien d’urgent. Il a été relayé aux […]

Le sort du mois de mai sera scellé lundi. Malgré le retour de la volatilité les 3 premières semaines, rien n’a pu enrayer la machine de la hausse et le CAC 40 part pour finir en hausse de plus de 3%. Ainsi l’adage n’a pas été respecté n’en déplaise aux théoriciens. Ceci est d’autant plus […]

Une semaine qui ressemble à s’y méprendre à la précédente. Le décrochage de 200 points des premiers jours a fini par être totalement effacé ce vendredi. Entre la reprise économique favorisée par le succès des campagnes de vaccination anti-Covid et la probabilité d’un resserrement monétaire plus rapide qu’escompté, le cœur des marchés balance. Cette indécision […]

Faux départ pour les « bears » ! Les bonnes dispositions dans lesquelles les marchés nous avaient laissés la semaine dernière pour envisager un mouvement de correction n’auront pas suffi. Entre la surchauffe des places financières, le retour de la volatilité, le record des prix du cuivre, du minerai de fer et les craintes sur l’inflation, toutes les […]

Retrouvez nous dans l’édition du mois de mai 2021 du magazine de golf, Fairways.

« Sell in may and go away », mais pas pour tout de suite ! Cette semaine tout du moins aura eu raison du célèbre dicton de La City. Les marchés restent solides et toutes les velléités de baisse auront été instantanément stoppées. On notera par contre un retour de la volatilité. Rien que pour le CAC40 on […]

We are est une communauté de créateurs et d’entrepreneurs désireux de partager leurs passions, de construire ensemble et de faire rayonner le talent à la française. Il s’agit d’un club privé sous cooptation.  We are est également un lieu de vie, d’exposition et de création qui s’anime au rythme d’une programmation quotidienne riche (sorties, défilés, avant-premières cinéma, dédicaces, […]

Une semaine quasi « flat » pour le CAC 40, en contraste avec les publications qui vont bon train. Le tiers des sociétés du S&P500, du DJ30 et du CAC40 ont dévoilé leur T1, ce qui en fait une semaine chargée. Le rendez-vous de la FED jeudi n’aura rien apporté. Même Si la Réserve fédérale s’est montrée […]

La plus forte baisse du CAC40 en 4 mois, mardi, aura à peine ébranlé les marchés. En effet malgré cette séance à -2,09%, on finit la semaine à -0,46%. L’évolution de la pandémie a semé le trouble en début de semaine, notamment au Japon, où il est question de nouvelles mesures d’urgences, susceptibles de freiner […]

Décidemment plus rien ne semble pouvoir ralentir cette course effrénée du CAC 40, qui grimpe encore de 1,91%. Alors que les chartistes pouvaient « espérer » une correction, les résultats du T1 et les statistiques relèguent au second plan ces considérations techniques. Les ventes au détail en zone euro dépassent les attentes pour le mois de février, […]

Deuxième semaine écourtée en raison du week-end pascal et 3ème semaine consécutive de hausse. Pour la symbolique, le CAC 40 dépasse ses plus hauts de 2007 et le prochain pic de 2000 est à … 6945 ! Cela étant, comme nous l’avions précisé dans une précédente lettre, la réalité est encore plus belle. En effet, si […]

Trente pièces d’argent ! C’est le prix pour lequel Judas aurait trahi Jésus en le livrant aux grands prêtres de Jérusalem. Cet acte immoral vaudra à la Finance d’être un jour chômé le Vendredi saint. C’est donc une semaine de 4 jours qui aura largement suffi au CAC40 pour réattaquer dès lundi les 6000 points et […]

Finalement une semaine pour rien. Alors que le CAC 40 avait atteint ses plus hauts historiques la semaine dernière, on pouvait penser que le mouvement baissier entamé en début de semaine (plus exactement vendredi dernier), aurait pu durer mais il n’en a rien été. Ainsi, le bilan sur 5 jours est « flat », -0.15%. Il y’a […]

Les semaines passent et se ressemblent. Les thèmes à la mode le sont restés, l’actualité s’étant partagée entre l’évolution de la pandémie et la remontée des taux. Dès lundi, la Covid-19 a ravivé les inquiétudes du marché avec la suspension dans une quinzaine de pays européens, du vaccin AstraZeneca. Leurs autorités sanitaires lui reconnaissent un […]

Le CAC renoue avec les 6000 points. En considérant le CAC réinvesti (retraité des dividendes), jamais l’indice parisien n’a été aussi haut. Nous retrouvons cette même dynamique partout en Europe avec l’Allemagne qui atteint également de nouveaux records. Cette semaine encore l’histoire se répète, les marchés étant rythmés par les fluctuations des bons du trésor. […]

La semaine dernière a été une fois de plus marquée par la poursuite de la remontée des taux. Alors que les deux premiers jours de la semaine laissaient entrevoir une accalmie sur les 10 ans US et Européens, le milieu de la semaine marqua une inversion de tendance avec un rebond qui perdurera jusqu’à vendredi. […]

La disgrâce des valeurs technologiques était très visible, cette semaine, aux Etats-Unis : le Nasdaq a perdu près de 4%, pendant que le Dow Jones recule seulement de près de 0,87%. Moins polarisés, et moins dépendants aux poids lourds de l’économie numérique, les indices européens ont mieux tenu le choc. Sur la seule journée de […]

Le retour du taux américain à 10 ans autour de 1,30% mardi a réveillé les craintes d’une partie des investisseurs avec des anticipations de rebond marqué de l’inflation dans le sillage de la reprise économique. La question se pose surtout aux Etats-Unis ou le secteur de la technologie est très sensible au niveau des taux […]

Une nouvelle fois, les marchés rythment une hausse dynamique : +5% pour l’Euro STOXX 50 et pour le S&P 500 depuis le début du mois. Les soutiens continuent d’affluer. En Italie, la sortie de crise politique semble en marche avec Draghi. Aux Etats-Unis, un peu plus de la moitié des entreprises composant le S&P 500 […]

Comme d’habitude, les Etats-Unis tirent mieux leur épingle du jeu. Les chiffres de l’emploi américains de janvier sont légèrement décevant, cependant ces dernières semaines, l’économie américaine bénéficie des effets du plan de relance de 900 MM$ validé en décembre mais également de l’amélioration sensible de la situation sanitaire (900 k nouveaux cas en rythme hebdomadaire […]

Le FMI a révisé à la hausse ses prévisions de croissance pour 2021. De +5,2 % en octobre dernier, elle s’attend désormais à une croissance mondiale de +5,5 % pour l’année. Toutefois, tous les pays industrialisés n’auront pas les mêmes sorties de crise. Les variables d’ajustement sont les plans de relance gouvernementaux, les programmes de […]

La semaine a encore été contrastée sur les places mondiales. L’évolution de la pandémie reste le sujet central pour les investisseurs. Le nombre de contaminations atteint des niveaux records et de nouveaux variants sont détectés. Même si le vaccin de Pfizer/BioNTech s’est révélé, pour le moment, efficace contre le variant anglais, de nouvelles mesures de […]

Le président-élu a annoncé un plan de soutien de 1900 MM$, lequel inclut des chèques aux ménages ainsi que des aides aux Etats, notamment pour les accompagner dans l’accélération de la campagne de vaccination alors que celle-ci est ralentie par une série de problèmes logistiques. La validation de ces mesures est d’autant plus urgente que […]

Toute l’équipe de Sully Patrimoine Gestion vous souhaite ses meilleurs vœux pour l’année 2021. Encore en décembre, les marchés sont restés particulièrement haussiers. C’est ainsi que se clôture une année (très) positive pour ces derniers (moins vrai en Europe) dans un contexte mondial de crise sanitaire et par conséquent économique majeure. Sur 2020, voici quelques […]

L’année 2020 a été une année volatile est le moins que l’on puisse dire. L’impact des restrictions sanitaires à travers le monde devrait se faire sentir également l’an prochain. Toutefois, depuis début novembre, les résultats encourageants des vaccins de Pfizer/BioNTech et Moderna incitent les investisseurs à se projeter au-delà des prochains mois. Ces derniers anticipent […]

La réunion du jeudi 10 décembre de la BCE n’a pas réservé de surprise, indiquant clairement qu’elle maintiendra des conditions de financement très favorables jusqu’à ce que les dynamiques d’inflation et d’activité d’avant-crise soient retrouvées, soit jusqu’à mi-2022 environ. Les mesures phares attendues sont au rendez-vous : 1/ enveloppe du programme d’achats d’actifs lié à la […]

La dernière réunion de l’année 2020 de la BCE se tiendra le 10 décembre et elle s’accompagnera d’une mise à jour de son scénario économique. Les différents membres de l’institution sont largement intervenus ces dernières semaines afin de préparer le terrain à une révision baissière des prévisions économiques appelant au renforcement des outils monétaires. Le […]

Le gouvernement français a présenté un nouveau paquet de mesures de soutien à destination des pans de l’économie très lourdement impactés par le confinement et les contraintes sanitaires qui seront maintenues. L’objectif est de préserver le tissu économique en limitant la vague de faillites et de licenciements à venir et en protégeant le pouvoir d’achat […]

La situation sanitaire américaine est de plus en plus inquiétante, avec 200 000 contaminations et 2 000 morts au cours des dernières 24 heures, un seuil qui n’avait pas été atteint depuis mai. Dans ce contexte, les Américains sont invités à limiter au maximum leurs déplacements pour les fêtes de Thanksgiving qui ont lieu le […]

Finalement, le match présidentiel n’aura pas été si serré que cela. S’il reste des Etats où le vainqueur n’est pas encore désigné, Biden devrait toutefois totaliser plus de 300 grands électeurs (270 suffisent pour être élu Président) à l’issue du scrutin.Après l’épisode sur les élections présidentielles américaines, les investisseurs se sont à nouveau focalisés sur […]

La publication des prévisions d’automne de la Commission Européenne est venue confirmer le lourd impact économique de la seconde vague épidémique en Europe. La dégradation sanitaire rapide et la mise en œuvre de restrictions fortes, comme en Grèce où un nouveau confinement débutera samedi, retarderont encore davantage le rattrapage de la croissance européenne vers son […]

Les ministres du gouvernement français et Jean Castex ont dévoilé hier les détails du nouveau confinement qui a débuté dans la nuit de jeudi à vendredi. Les restrictions ressemblent à celles du printemps : fermeture des commerces non essentiels et de la quasi-totalité des établissements recevant du public, télétravail obligatoire pour ceux qui peuvent exercer […]

La publication ce matin des indices PMI provisoires d’octobre en Europe donnera un bon exemple du coût économique des restrictions sanitaires mise en œuvre depuis septembre et largement renforcées en octobre. Premier pays à avoir renforcé ses mesures et instauré un confinement partiel à Madrid, l’Espagne avait vu ses indices fortement se dégrader en septembre, […]

L’économie américaine en eaux troubles. Les discussions sont finalement loin d’être closes sur la relance budgétaire à Washington. Donald Trump a surpris en proposant un nouveau plan pour un montant supérieur à 1800 MM$. Il semble donc chercher un compromis avec Nancy Pelosi alors que Steven Mnuchin avait déclaré qu’il serait impossible de trouver un […]

Vendredi dernier, Trump était testé positif au Covid-19. Dans le week-end, il n’a pas manqué d’envoyer tous les signaux positifs qu’il pouvait : travailler depuis sa suite à l’hôpital et se montrer devant les caméras lors d’une courte sortie dimanche. Si sa santé reste aussi bonne qu’elle semble l’être, puisqu’il se remet à tweeter de manière […]

Le 3 octobre 2020 a eu lieu notre compétition de golf au Golf d’Aix-Marseille. Celle-ci a réuni les membres des clubs et quelques invités de Sully pour une formule Shamble à 2 Stabelford toujours extrêmement appréciée! Un BBQ au trou No 9 animait la journée ainsi qu’un tirage au sort et une belle dotation: Sacs […]

La semaine a été dure sur les marchés. Les craintes d’un renforcement des restrictions sanitaires ont pesé. S’ajoute à cela l’épuisement du rebond de l’activité. Jusqu’ici, bon nombre de brillants économistes visait une reprise en « K » de l’économie : la barre haute du « K » symbolisant le rebond de certains secteurs (dont la technologie et la santé) […]

La semaine a été particulièrement agitée sur les marchés financiers. Ces derniers ont été entrainés par l’expansion de la pandémie de COVID-19 dans le monde et son impact sur l’économie. Depuis plusieurs semaines, les indicateurs macroéconomiques stagnent et cherchent un second souffle. En Europe, de nouvelles mesures de restrictions dues à la crise sanitaire ont […]

Semaine tendue sur les marchés financiers. Les nouvelles contaminations continuent d’accélérer en Europe, mettant sous pression les gouvernements qui doivent endiguer ce flux constant de nouveaux cas sans sacrifier le rebond de l’activité. Celui-ci a encore connu de belles embellies au cours de l’été, conduisant beaucoup d’institutions à réviser à la hausse leurs prévisions de […]

Semaine agitée sur les marchés mondiaux, les valeurs « Techno » subissent une forte vague de prise de bénéfices depuis le milieu de la semaine dans une légère rotation sectorielle. Coté macroéconomie, nous pouvons dire que le rebond du nombre de nouvelles infections au coronavirus a un impact fort sur les activités liées aux services (51,9 contre […]

Pour la seconde année dans le cadre de notre sponsoring du golf, nous accompagnons le jeune golfeur professionnel Mathis Pansart, membre du Pro Golf Tour.

Malgré le Covid 19, nous avons pu organiser deux compétitions cet été au golf de St Nom La Bretèche et golf Barrière Deauville. Ces tournois réunissaient les membres des clubs et quelques invités Sully pour une formule Shamble à 2 Stabelford toujours extrêmement appréciée! Un BBQ au trou No 9 animait la journée ainsi qu’un […]

Cette semaine, la Reserve Federal américaine a retenu les attentions des investisseurs. En effet, ce jeudi a eu lieu le symposium de Jackson Hole au cours duquel Jerome Powell a dévoilé le changement de stratégie de politique monétaire de la banque centrale. Les discussions autour de cette stratégie n’ont pas abouti à de grandes surprises […]

La semaine a été marquée par la faiblesse des volumes de transactions dans les marchés. Comme chaque année, peu d’investisseurs ont été présents, laissant les indices digérés le climat morose ambiant. Les minutes de la FED, pour la réunion du mois de juillet ont été publiées ce mercredi. Et elles n’ont pas été bien accueillies. […]

Un nombre croissant d’investisseurs table sur le fait que le pire de la situation sanitaire est à présent dépassé au niveau mondial (et en particulier aux Etats-Unis), ce qui éclipse les inquiétudes croissantes quant à la capacité de Washington à trouver un compromis budgétaire rapidement. Ceci porte de nouveau les actifs risqués. Dans un contexte […]

En cette première semaine du mois d’août 2020, quatre grands thèmes pénalisent les marchés actions. Le premier est la ré-accélération de l’épidémie dans plusieurs zones. Le décompte mondial des cas confirmés de COVID-19 a dépassé les 19 millions vendredi, selon des données agrégées par l’Université Johns Hopkins, et le nombre de morts est passé à […]

De nombreuses publications ont permis de constater l’impact de la crise sanitaire cette semaine. Ce qui a entrainé les marchés à reprendre leurs souffles. Le PIB allemand et français révèlent que la récession a atteint un niveau historiquement élevé au deuxième trimestre, malgré un rebond rapide des indicateurs d’activité une fois les restrictions du confinement […]

Après plusieurs jours de négociations entre les 27 à Bruxelles, les dirigeants européens ont fini par s’entendre. La tâche n’a pas été facile au vu des divergences entre les membres mais, au prix de concessions faites par les différents camps, un compromis a pu être trouvé. Il porte sur des montants significatifs qui renforcent la […]

Concernant la dynamique économique, la BCE a indiqué que l’évolution est jusqu’ici en ligne avec ses attentes mais que les incertitudes continuent de peser. Ce constat met en exergue la nécessité d’un soutien budgétaire de grande ampleur au sein de l’Union européenne, ce que C. Lagarde n’a pas manqué de rappeler explicitement, tout en se […]

La BCE se réunira jeudi 16 juillet pour sa réunion de politique monétaire, laquelle devrait confirmer son soutien durable. Après avoir donné une visibilité prolongée en termes de forward guidance (indicateurs quant au futur de la politique monétaire) et relevé l’enveloppe du programme d’achats d’actifs de 600 MM€ en juin (pour un total de 1350 […]

Les indicateurs économiques continuent d’illustrer que la reprise permise par la fin du confinement est dynamique, parfois davantage que ce qu’avaient pu anticiper les investisseurs financiers et les principales banques centrales. S’il s’agit surtout d’une bonne nouvelle qui montre avant tout le succès des mesures d’urgence prises par les Etats et les Institutions financières et […]

Cette semaine, nous avons connu des marchés financiers en dents de scie… La hausse des nouvelles contaminations au coronavirus se poursuit aux Etats-Unis (+39 k hier, un record depuis le début de l’épidémie) et ravive les craintes que la situation ne devienne incontrôlable. Les Etats les plus touchés sont ceux qui avaient levé les mesures […]

Les marchés mondiaux sont légèrement positifs cette semaine. Des bonnes nouvelles venant de la FED qui a confirmé avoir commencé à acheter des actifs. L’institution commence à répandre des milliards de dollars sur le marché secondaire d’obligations d’entreprises en allégeant ses conditions d’éligibilité au programme pour permettre à plus d’entreprises d’y accéder et d’éviter des […]

Les marchés mondiaux étaient en dents de scie cette semaine. Les espoirs de reprise en V ont fait place à des pressions extérieures après que la conférence de presse de Jerome Powell ait peint une sombre prévision de reprise. L’augmentation du nombre de nouveaux « points chauds » de coronavirus à aux Etats-Unis, alors que les infections […]

Semaine de forte hausse sur les marchés mondiaux. La BCE n’est plus à une centaine de milliards près. Ce ne sont donc pas 500, comme anticipés par les investisseurs, mais 600 milliards d’euros que l’institution a remis au pot. Ils s’ajoutent aux 750 milliards d’euros de l’enveloppe de son programme d’achat d’urgence en cas de […]

La semaine a enregistré une hausse des indices actions globaux. Ces derniers ont été portés par les espoirs d’une reprise économique plus soutenue qu’anticipée jusqu’à présent. Ce sentiment s’est révélé grâce à des réouvertures progressives en Europe et aux Etats-Unis et des publications de statistiques macroéconomiques encourageantes. En France, le Premier Ministre a annoncé des […]

Les indices PMI provisoires de mai sont ressortis en hausse par rapport à mai sans pour autant remonter en territoire d’expansion (30,5 vs 13,6 en avril et 50 étant le zone d’expansion). Néanmoins, la réouverture prudente des économies porte ses fruits, notamment dans les services (28,7 vs 12), et constitue un signal encourageant en vue […]

L’économie chinoise redresse la tête. Les données du mois d’avril ont confirmé le rebond de l’activité. Après le coup d’arrêt lié au confinement et la chute d’activité au 1er trimestre (-9,8%), le pays repart sur une meilleure dynamique. Le secteur où l’amélioration est la plus nette est l’industrie. La production industrielle s’inscrit en hausse de […]

Cette semaine, les bourses sont restées très résistantes en dépit de données économiques dramatiquement mauvaises, car les mesures de relance massives (fiscales et monétaires) l’emportent sur l’impact économique et l’incertitude pour l’instant. Quelques données économiques encourageantes ont commencé à apparaître, bien qu’elles soient issues de niveaux exceptionnellement bas. En outre, les entreprises ont parlé d’une […]

Dernière semaine d’avril en dents de scie sur les marchés. En attendant la publication du PIB de l’ensemble de la zone euro et de l’Espagne aujourd’hui, les données françaises donnent un avant-goût de l’ampleur du coup d’arrêt de l’économie. Le PIB a chuté de 5,8% au cours du premier trimestre par rapport au précédent. Alors […]

Malgré la violence de la crise sanitaire et son impact sur l’économie, les dirigeants européens retombent dans leurs travers et trainent à prendre des décisions et donner une feuille de route claire (ce qui se traduit à l’ouverture par une nouvelle hausse des aux italiens qui repassent au-dessus de 2% sur l’échéance à 10 ans). […]

La baisse actuelle des actions se justifie par le niveau de stress et l’incertitude relatifs à cette épidémie. Les multiples de résultats se sont effondrés mais s’appliquent à des prévisions qui ne reflètent pas encore le choc économique en cours. Rapidement, les marchés actions se tourneront vers les prévisions de résultats 2021 et devraient afficher […]

Depuis les plus bas du marché actions européen, le 18 mars, et du marché actions américain, le 23 mars, la reprise a atteint près de 20 %. Un fort rebond a donc bien eu lieu ces quinze derniers jours. S’il n’a pas rebondi, le marché obligataire s’est toutefois un peu stabilisé. A ce stade de […]

Semaine agitée sur les marchés financiers, fortement bousculés par la crise sanitaire et économique mondiale. La propagation de l’épidémie ne faiblit pas aux Etats-Unis alors que le pays n’est qu’au début des mesures de confinement. Leurs impacts sur l’économie commencent déjà à se faire ressentir et se reflètent sur les nouvelles demandes d’allocation chômage qui […]

Lettre n°3 Grâce à un cadre juridique et fiscal favorable, l’assurance-vie se distingue comme le placement préféré des français. Bien que très plébiscité cet outil est néanmoins très souvent mal maîtrisé. En ce sens, si l’assurance-vie apparaît comme un support au fonctionnement souple répondant à des objectifs multiples, elle est aussi un produit financier complexe […]

Cette semaine, les marchés ont très fortement rebondi. Le CAC 40 affiche une progression de 7.48% tandis que le Dow Jones et le Nikkei progressent respectivement de 13.62% et 17.14%. Devenu le premier foyer au monde de l’épidémie, les Etats-Unis accélèrent les efforts pour lutter contre sa propagation. Le confinement a eu pour conséquence la […]

Les marchés d’actions sont en chute depuis le 21 février. Pour le S&P500, il s’agit de la plus rapide entrée en « bear market », c’est-à-dire une baisse de 20 % par rapport au pic en à peine 16 jours, contre plus de 100 pour la moyenne des 13 évènements similaires précédents depuis le début […]

Cette semaine, les indices actions mondiaux, et en particulier européens ont fortement décroché. Le CAC 40 a chuté de plus de 12% jeudi, l’Eurostoxx 50 a baissé de 22% sur la semaine. La propagation rapide du coronavirus, entrainant la multiplication des mesures de confinement, accentue la crainte d’une fin de cycle économique. L’interdiction d’entrée sur […]

La crise sanitaire en Chine causée par le coronavirus Covid-19 a pris une toute autre dimension, celle d’une pandémie. En l’espace de quelques jours, le nombre de pays touchés par le virus a été multiplié par 3, réduisant les espoirs de pouvoir contenir sa diffusion. Au regard de cette nouvelle donne, les estimations des impacts […]

L’expansion de l’épidémie de coronavirus hors de Chine met les marchés financiers dans un état de stress inconnu depuis 2011. L’indice VStoxx, qui mesure la volatilité implicite sur l’indice actions européennes Euro Stoxx 50, a atteint 49,69 vendredi matin au plus fort de la correction boursière. Des niveaux seulement dépassés en octobre 2008 (record à […]

Il y a encore quelques jours, les Bourses affichaient des records historiques. Cependant, l’avertissement d’Apple sur son chiffre d’affaires au premier trimestre 2020 a fait prendre conscience d’un nouveau risque pour les investisseurs. Oui, la propagation du virus chinois affecte certains business. Concernant l’exemple concret d’Apple, le groupe évoque des difficultés d’approvisionnement et une demande […]

Les indices mondiaux ont grimpé cette semaine mais la hausse reste pénalisée par l’augmentation soudaine du nombre de contaminations en Chine (plus de 15 000 cas en 24 heures). En effet la Commission nationale chinoise a décidé de redéfinir sa méthode de détection, une radio pulmonaire est désormais suffisante pour diagnostiquer une personne atteinte du virus. […]

Lettre n°2 Avec une hausse conjuguée des prix de l’immobilier et de la fiscalité (en particulier en raison du cumul du nouvel IFI avec les impôts sur les revenus fonciers), les rendements des actifs immobiliers ont fortement chuté. Dans ce nouveau contexte, les investisseurs peuvent s’interroger sur l’opportunité d’arbitrer et/ou de restructurer leurs actifs immobiliers. […]

Les marchés ont été agités cette semaine, plusieurs facteurs en cause. Le Coronavirus, les derniers éléments connus inquiètent les places asiatiques (et mondiales) et les taux souverains européens ouvrent en baisse également. Le très net recul du secteur de l’industrie en Asie (-4% vs -2,8% pour l’indice hongkongais) confirme que ce sont les craintes de […]

Cette semaine, les actifs risqués ont été particulièrement pénalisés du fait des incertitudes autour du virus apparu en Chine. Sa diffusion rapide et le nombre de morts ont poussé les autorités chinoises à prendre des mesures d’urgence nettement plus radicales plaçant d’autres villes en quarantaine. Le bilan s’alourdit, en Chine comme ailleurs. Les masques sont […]

Après avoir clôturé l’année 2019 sur des points hauts (CAC +26,37% et Eurostoxx50 +24,78%), les indices actions ont débuté 2020 avec un brusque regain d’aversion au risque, lié à une escalade des tensions au Moyen-Orient entre les Etats-Unis et l’Iran. Les marchés actions et obligataires ont donc fait preuve d’attentisme en l’absence d’éléments nouveaux sur […]

L’équipe de Sully Patrimoine Gestion vous souhaite ses meilleurs vœux pour l’année 2020. Les marchés boursiers mondiaux ont terminé l’année 2019 sur une note euphorique dépassant pour certains leurs plus hauts historiques. Pour le premier jour de cotation de 2020, les bourses européennes (CAC40 +1.06% et DAX +1.03%) et américaines ont entamé l’année de la […]

Donald Trump a conclu un accord de principe avec la Chine, annulant une série de taxes qui devaient entrer en vigueur ce dimanche. Les négociateurs américains ont aussi proposé de baisser les taxes sur 360 milliards d’importations chinoises jusqu’à 50%. Pékin doit, en retour, s’engager à acheter de larges quantités de produits fermiers et d’accroître […]

A l’instar des semaines précédentes, les marchés ont évolué au gré des déclarations sur la signature d’un accord commercial. Malheureusement cet accord tant attendu risque d’être encore retardé par le soutien de Mr Trump au « Hong Kong Human Rights and Democracy Act ». Les droits de douanes instaurés depuis plus d’un an ne créent pas plus […]

Après quelques hésitations dues à la destitution potentielle de Donald Trump et des négociations commerciales incertaines, les marchés se consolident horizontalement en fin de semaine. L’Indice de l’activité globale dans l’Hexagone progresse légèrement en novembre, à 51,6 (+0,9 point, dépassant des attentes de 50,9), sur un plus haut de 3 mois. Il s’agit du huitième […]

Malgré Wall Street qui a atteint de nouveaux sommets en fin de semaine dernière, le CAC40 a débuté la semaine sur une note hésitante, sous le cap des 5.900 pts, dans un marché creux en raison du 11 novembre, suivi par son voisin américain avec la « Journée des Vétérans ». Les nouveaux évènements violents à Hong […]

Les employeurs américains ont continué à recruter de façon soutenue au mois d’octobre, signe d’un dynamisme persistant du marché de l’emploi aux Etats-Unis en dépit de la grève qui frappe General Motors et des tensions commerciales.  128 000 emplois ont été créés le mois dernier contre 75 000 attendus, et le taux de chômage se maintient […]

Boris Johnson vole la vedette à Mario Draghi ! Le premier ministre britannique a appelé à des élections anticipées pour le 12 décembre. Mais il doit dans un premier temps obtenir l’octroi d’un report par l’UE suffisamment long pour que celles-ci aient lieu, et réussir à recueillir 2/3 des voix, c’est-à-dire convaincre une partie de l’opposition. […]

Un accord sur le Brexit a enfin été trouvé ! Le Premier ministre Boris Johnson doit désormais s’atteler à la difficile tâche de convaincre le Parlement britannique d’adopter le 19 Octobre le texte de sortie de l’Union européenne.  Le parti nord-irlandais DUP, semble désapprouver l’accord et, pour rappel, le Parlement a déjà refusé à trois […]

Les indicateurs macroéconomiques publiés ces dernières semaines ont ravivé les inquiétudes sur le front de la croissance économique mondiale. En Allemagne, l’indice PMI a fait état d’une contraction de l’activité manufacturière en septembre pour la première fois depuis avril 2013. La Bundesbank a reconnu que l’Allemagne était susceptible de rentrer en « récession technique » au troisième […]

Les indices européens, en particulier le CAC 40, ont été tirés par Airbus (+3,5%), Pernod Ricard (+3,4%) et LVMH (+0,7%). Les investisseurs ont été relativement rassurés par les montants des taxes, moins élevé que prévu, accordées par l’OMC aux Etats-Unis dans le cadre du contentieux Airbus. Une liste moins élargie de produits européens visés par […]

Indices Sur la semaine écoulée, c’est en Asie où les replis sont les plus significatifs. Le Nikkei a perdu 0.9%, le Hang Seng -1.9% et le Shanghai composite -2.5%. En Europe, à l’heure de ce point, les grands indices ont limité la casse, le CAC40 enregistre une perte hebdomadaire de 1.1%, le Dax cède 0.9% […]

Après les plus hauts enregistrés la semaine dernière sur les indices, les investisseurs ont débuté cette semaine dans la crainte d’une escalade de conflits géopolitiques. En effet, les attaques de drones ont réduit la production de l’Arabie Saoudite de moitié. Le pays est le plus important exportateur mondial d’or noir. Les attaques contre des installations […]

Une détente du risque de récession économique mondiale a été constatée cette semaine. En effet, les investisseurs ont sont revenus sur les actifs risqués. Ces derniers ont fortement progressé à l’image de l’indice Russell 2000 considéré comme le reflet de l’économie américaine. L’indice des petites et moyennes capitalisations US a progressé de plus de 4.5% […]

L’espoir d’un apaisement dans les tensions politiques a alimenté une vague d’optimisme sur les marchés financiers. Elle a été fortement amplifiée durant la journée de jeudi 5 septembre par la publication de l’indice ISM non manufacturier américain. Le secteur des services reste particulièrement dynamique, soutenu par la vigueur de la consommation. Bien que l’aggravation des […]

La semaine du 15 août est traditionnellement connue pour enregistrer les volumes les plus faibles de l’année. En revanche, celle-ci a été riche en indicateurs macroéconomiques entrainant une forte volatilité des marchés. Les investisseurs ont pris conscience du ralentissement économique mondial tant craint et l’ont fait ressentir dans les indices. Malgré une pause mardi 13 […]

Les marchés ont décroché le vendredi 31 juillet 2019 en raison des décisions de Donald Trump d’augmenter les taxes de produits chinois importés aux Etats-Unis. Le Président américain a annoncé une taxe supplémentaire de 10% sur 300 milliards de biens importés à partir du premier septembre 2019. La quasi-totalité des produits provenant de Chine seront […]

Au cours de la semaine écoulée, le S&P 500 est non seulement parvenu à maintenir ses gains post-sommet du G20, mais l’indice a également été en mesure d’enregistrer de nouveaux sommets et de franchir la barre symbolique des 3000 points en séance. Cette semaine, les investisseurs se sont globalement focalisés sur une macroéconomique mondiale incertaine […]

Nouveau record sur les marchés actions ! Les indices américains ont enregistré cette semaine de nouveaux records historiques. Le Dow Jones progresse de 0.92%, le Nasdaq de 1.41% et le S&P 500 de 1,8 %  sur la semaine. Ce dernier flirte même avec le seuil des 3 000 points. Ces nouveaux records ont été signalés sur Twitter […]

Le mois de juin a enregistré une forte progression des actifs risqués. Les principaux indices actions internationaux progressent sur fonds de politiques monétaires accommodantes des banques centrales et d’un retour des négociations entre la Chine et les Etats-Unis. Le S&P 500 a enregistré une hausse de 6.62%, avec un nouveau record historique atteint au cours […]

Les facteurs d’aversion au risque perdurent, avec un brouillard qui se densifie Les relations américano-chinoises se sont détériorées, et le UK patauge sans parvenir à un accord entre les parlementaires pour avancer. Nous restons convaincus que ces deux sujets finiront par trouver une issue : 1/ les Etats-Unis car D. Trump privilégiera sa réélection et […]

On prend les mêmes et on recommence. Les investisseurs restent focalisés sur les tensions commerciales et sur les politiques monétaires des banques centrales. Les marchés ont tout d’abord repris espoir sur les capacités de négociations de Donald Trump. Ce dernier est parvenu en début de semaine à un accord avec le Mexique dans lequel le […]

Les tensions commerciales ont concentré les attentions des marchés en début de semaine. La Chine a répondu aux Etats-Unis par l’intermédiaire de son ministre de la Défense et d’un livre blanc. Ce dernier indique que les négociations étaient dans l’impasse à cause des Etats-Unis et que la guerre commerciale « ne rendrait pas sa grandeur à […]

Fin de semaine difficile pour les bourses mondiales. Alors que les marchés s’inquiétaient jusqu’ici de l’aggravation des tensions sino-américaines, Donald Trump vient d’ouvrir un nouveau front en matière de commerce en ciblant cette fois le Mexique. Si bien que les investisseurs sont décontenancés et le CAC 40 chutait en début de journée de 1.55% cassant […]

La semaine a enregistré un nouveau recul pour les indices toujours sur un fond de guerre commerciale. Les investisseurs restent dans l’attente d’un accord entre les Etats-Unis et la Chine. Toutefois, ce dernier semble s’éloigner au vu des annonces ciblées vers des sociétés chinoises par l’administration américaine. L’équipementier télécom Huawei est devenu le symbole de […]

Au cours de la semaine écoulée, les marchés actions ont enregistré leur plus important pullback YTD (le S&P 500 ressortant en baisse de -3.5% par rapport à son sommet du 30/04, ESTX50 reculant de plus de 4.6% par rapport à ses plus hauts du 01/05), alors que les négociations commerciales sino-américaines arrivent à un point […]

CRAINTES SUR LES BAISSES DE TAUX DE LA FED EN 2024 Les indices US montant « paisiblement » sur des nouveaux sommets cette semaine quand, hier jeudi, les marchés ont semblé vouloir changer de direction alors que le discours mercredi du Président de la FED laissait entendre (par ses silences surtout) que les 3 baisses de taux […]

LE PREMIER TRIMESTRE S’ACHEVE SUR DES RECORDS INESPERES. En France, en Allemagne, en Italie, en zone Euro, au Japon (…) le bilan du trimestre est synonyme de records et il en est de même aux USA avec un 5ème mois consécutif de hausse et 10 semaines haussières sur 12  (avec 2 semaines en performance horizontale). […]

POWELL RASSURE LA BOURSE US … MAIS LA FRANCE EN PLEINE TOURMENTE…

Les records indiciels américains se succèdent à un rythme très élevé (20ème record cette année pour le S&P500) suite au discours très « complaisant » de Jerome Powell de la FED, alors, revenons sur ses propos :

« la FED prévoit toujours 3 baisses de taux en 2024 (à un seul vote près !) mais ne voit, à ce jour, que 3 autres baisses en 2025 (contre 4 précédemment) », de plus, la FED relève nettement sa prévision de croissance du PIB 2024 à +2.1% contre +1.4% initialement.

En une phrase, M.Powell va là où le monde l’attendait dans ces décisions.

D’un point de vue macro-économique, à noter cette semaine la confiance des consommateurs stable en mars par rapport à février ainsi que le léger repli des inscriptions hebdomadaires au chômage de -2.000 à 210.000.

En outre, l’indice manufacturier baisse moins que prévu en mars mais indique toujours une expansion, et, notons également le communiqué du Conference Board qui déclare « observer une embellie de la conjoncture en février ».

En Asie, la Chine ne se sort décidément pas de sa situation économique figée malgré des plans de relance successifs et malgré l’annonce d’une production industrielle progressant plus que prévu en janvier-février à +7% (en rythme annuel).

SUR DES CÎMES INCERTAINES Le déluge de records et de données macroéconomiques contrastées ne rend pas le travail de la FED si aisé, contrairement à ce que les marchés veulent bien nous indiquer actuellement. La Banque Centrale US nous a indiqué 3 baisses de taux en 2024, mais d’aucuns pensent que la réalité pourrait être […]

INARRÊTABLES  … ? La saison des résultats touche bientôt à son terme et, force est de constater que le mois de février boursier, souvent synonyme de » perturbé », aura surpris par sa vigueur incroyable. En effet, le Nikkei japonais culmine à son record historique (39.990 points) en hausse de 17% en 2024, la Grèce (+11%), les […]

FOMO (Fear Of Missing Out) La peur de passer à côté d’un mouvement haussier des marchés oblige certains investisseurs à acheter des actions afin d’accompagner la tendance, au risque de « se battre contre la FED ». En effet, le fameux dicton (« don’t fight the FED ») semble être totalement oublié actuellement, les indices US au plus haut, […]

DES PUBLICATIONS FORTEMENT CONTRASTEES Les variations suite aux publications deviennent de plus en plus sévères ou ambitieuses, comme vous pourrez le constater dans notre rubrique habituelle « palmarès actions » en fin de document. Mais, constatons, avant toute chose, la poursuite des semaines de hausse sur les indices américains avec, notamment, le S&P500 ayant battu en séance […]

LES BAISSES DE TAUX ATTENDRONT….MAIS PAS LES RECORDS DES INDICES ! M.Powell (FED) a donc réduit à néant les espoirs de beaucoup de voir les taux baisser dès le mois de mars, mais il en reste encore environ 35% à y croire toujours (parmi les plus de 80% qui le croyaient en début d’année 2024). […]

L’ETONNANTE FORCE DE L’ECONOMIE AMERICAINE Tout est résumé dans le titre : le PIB 4T américain est annoncé en progression de +3.3% (au-delà des attentes) et l’année 2023 est donc en hausse de +2.50%, et ce, malgré la politique restrictive de la FED. De surcroît, l’activité du secteur privé « composite » est en hausse en janvier […]

UNE AVALANCHE DE COMMUNIQUES DES BANQUES CENTRALES Cette semaine, la BCE et la FED, à grand renfort de communiqués, ont décidé de tempérer l’optimisme des investisseurs quant aux futures baisses de taux à venir. De toute évidence, ces derniers estiment qu’un assouplissement monétaire dès la fin premier trimestre serait, non seulement prématuré, mais aussi certainement […]